展望明年，人民币面临贬值压力似乎已成共识，外部环境变化和境内经济基本面不确定性合力产生的人民币贬值预期持续存在。但从根本上说，中国经济基本面好转，结构性改革顺利推进是人民币币值坚挺的基础。
美联储本周二召开年内最后一次货币政策例会，市场普遍预测此次会加息。对于未来美联储加息节奏，有观点认为加息频率可能快于此前预期。专家还认为，中国居民海外配置需求增加，对人民币汇率形成压力。
从影响2017年人民币汇率两大重要因素看，目前美元进入加息通道已是定局，短期内可能推高美元走势，而国内经济增长难言企稳回升。不过，从稍长时期看，不乏乐观预期。
央行货币政策委员会委员樊纲认为，一些新的经济数据表明中国经济增速正趋稳定，PPI通货紧缩已结束，过剩产能与企业债务等问题也都开始加以解决并已有缓解。展望未来，也看不到中国经济本身会出现导致人民币贬值的因素。此前，有人担心房地产市场过热可能产生泡沫风险，但由于各级政府较及时地采取一些调控政策，各地楼市没有形成大的泡沫且都已逐步平稳下来。此外，最近出台“完善产权保护制度”文件，民间投资过度下滑趋势有望得到逆转。如果明年经济增长速度高于2016年，则说明这一轮经济周期已“探底”，今后几年将进入“复苏”阶段，更没有贬值动因。
除上述两因素外，樊纲表示，人民币与美元汇率变化还受其他因素影响。其他国家货币可能因各种国内因素对美元形成更大幅度的贬值，这会对人民币汇率产生贬值压力。比如英国脱欧，导致英镑和欧元对美元较大幅度贬值，进而也会对人民币汇率产生一定影响。一些新兴市场国家的货币最近对美元贬值也较多，这也会对人民币汇率产生一定影响，但它们不会一直贬值。
对于“特朗普因素”，樊纲认为，他竞选时承诺要大搞基础设施建设，这对于那些生产大宗商品的发展中国家构成利好，此因素的作用不久便会显现出来。从长期看，两个货币间的汇率取决于两个经济变量的比较，其一是经济增长速度，其二是通货膨胀率（资产价格膨胀也包含在内）。可以预期的是，在今后相当长一个时期内，中国经济增长率会高于美国的近两倍，而通货膨胀率不会比美国高（特朗普如果大笔花钱的话，美国国债收益率会更高，通货膨胀率也会更高）。这些均预示人民币对美元汇率的长期变化趋势将是稳步升值的。
前美国芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤认为，美国加息会在短期内推高美元，但影响有限。美国不可能持续快速加息。金融问题不管被演绎得多复杂，说到底最后还是常识得胜。美国多年来财务是赤字，贸易也是赤字，填补亏空靠发债。在此基础上发行的美元没有内在的实际价值增长动能。市场价格与实际价值间的距离会给经济发展带来危害。
郑学勤认为，政府将在汇率方面加强合作。“汇率大幅波动会给国际经济发展带来不必要障碍。最近各国政府在汇率和利率政策上相当克制。今后相当一段时间内，世界经济和金融秩序会处于调整时期。在这种情况下，光靠市场是不可能实现平稳过渡的。可以预见的是，各国政府在这方面会有更多合作。目前欧盟国家对英国退欧的强硬态度在很大程度上是泄愤，最后会意识到只有合作才不两败俱伤。”
随着贸易项下顺差规模的扩大，外汇储备下滑压力有望进一步降低，监管在汇率调控上将获更大自由度。此时可以进一步引导人民币双向大幅波动，使企业和民众逐步适应双向波动格局，改变长期以来要么“一窝蜂看涨”、要么“一窝蜂看跌”的思维惯性。
（宗文）
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